«ԼՈՒՅՍ» հիմնադրամի տվյալների վերլուծական ամփոփում

2026 թվականի առաջին կիսամյակում Հայաստանի տնտեսությունն արտաքինից հիշեցնում է «հաջողության պատմություն»․ 7.9% տնտեսական աճ, բյուջեի գերակատարում, հավելյալ միջոցներ։ Սակայն հենց որ խորանում ես այս թվերի կառուցվածքի մեջ, պատկերը փոխվում է մինչև անճանաչելիություն։ Մենք գործ ունենք ոչ թե դիվերսիֆիկացված զարգացման, այլ դասական լճացման հետ, երբ քանակական ցուցանիշներն ապահովվել են կործանարար անհավասարակշռությունների կուտակման հաշվին, իսկ հարկաբյուջետային համակարգը վերածվել է ռեսուրսների կուտակման մեխանիզմի՝ առանց դրանց կապիտալացման։

1. Զարգացման հարկաբյուջետային սաբոտաժ․ պրոֆիցիտ՝ որպես դատավճիռ

Հաշվետվության ամենացնցող եզրակացությունը վերաբերում է բյուջետային քաղաքականությանը։ Կառավարությունը հպարտությամբ հայտնում է 67.3 միլիարդ դրամ պրոֆիցիտի մասին՝ մոռանալով նշել, որ նախատեսված էր 316.4 միլիարդ դրամ պակասուրդ։ 383.7 միլիարդ դրամի այս տարբերությունը հարկաբյուջետային կարգապահության հաղթանակ չէ։ Սա ինստիտուցիոնալ ձախողում է։

Կառավարությունը չի կարողացել յուրացնել կապիտալ ծախսերի համար նախատեսված 146.4 միլիարդ դրամը (ենթակառուցվածքներ, ճանապարհներ, դպրոցներ)։ Միևնույն ժամանակ պետական ապարատի պահպանման ընթացիկ ծախսերն աճել են 16.1%-ով՝ կլանելով այն ռեսուրսները, որոնք պետք է ծառայեին ապագա տնտեսական աճին։

Այն պայմաններում, երբ մասնավոր հատվածը խեղդվում է թանկ վարկերից, իսկ շինարարությունն արհեստականորեն տաքացվում է սպառողական բումի հաշվին, պետությունը տնտեսությունից դուրս է բերում դրամական միջոցները՝ դրանք կուտակելով իր հաշիվներում։ Նման քաղաքականությունը՝ 5.1% գնաճի պայմաններում (նպատակային ցուցանիշից բարձր), ուղիղ ճանապարհ է դեպի տնտեսության գերտաքացում։ Զարգացող երկրում, որը տարիներ շարունակ ենթակառուցվածքների պակաս ունի, բյուջետային պրոֆիցիտը ոչ թե առավելություն է, այլ տնտեսական անփութություն։

2. Հումքային դեգրադացիա՝ արդյունաբերական հեղափոխության փոխարեն

Արդյունաբերության 10.8% աճը պատրանք է։ Այդ աճից 5.8 տոկոսային կետն ապահովել է հանքարդյունաբերությունը, որը գրանցել է 36.2% աճ։ Հայաստանը վերադառնում է հումքային կցորդի մոդելին՝ մետաղներ արդյունահանելով՝ արտաքին առևտրի հաշվեկշռի բացերը փակելու համար։

Միաժամանակ փլուզվում են այն ճյուղերը, որոնք ձևավորում են տեխնոլոգիական ինքնիշխանությունը.

• մեքենաների և սարքավորումների արտադրությունը կրճատվել է 73.4%-ով,
• Табачная промышленность упала на 5.3% (и это при росте акцизов, которые должны были стимулировать производство).
• էլեկտրասարքավորումների արտադրությունը շարունակում է կրճատվել։

Այս կառուցվածքը նշանակում է, որ մետաղների համաշխարհային շուկայի իրավիճակի փոփոխության դեպքում (իսկ գլոբալ ռեցեսիայի պայմաններում դա անխուսափելի է) արդյունաբերության ամբողջ վիճակագրությունը կփլուզվի՝ իր հետևից չթողնելով որևէ տեխնոլոգիական հիմք։ Ներկայիս աճը ապագայի ներդրում չէ, այլ բնական ռենտայի սպառում։

3. Գյուղատնտեսություն․ տնտեսության «Արյունոտ կիրակին»

Գյուղատնտեսության 11.9% անկումն իրականում «ճշգրտում» չէ, այլ համակարգային ճգնաժամ, որը տնտեսությունից խլել է աճի 1.1 տոկոսը ։

Պատճառը Ռուսաստանի կողմից կիրառվող արտաքին սահմանափակումներն են, որոնց դիմակայելու հարցում կառավարությունը բացարձակ անպատրաստ է գտնվել։ Չկան փոխհատուցող մեխանիզմներ, չկան այլընտրանքային արտահանման շուկաներ, չկա ներմուծման փոխարինման որևէ ծրագիր։ Գյուղատնտեսության անկումը սպառնում է ոչ միայն ֆերմերներին։ Եթե սահմանափակումները պահպանվեն, շղթայական ազդեցությունը կհասնի սննդի արդյունաբերությանը, տրանսպորտին, առևտրին և լոգիստիկային։ Սա արդեն ոչ թե առանձին ճյուղի, այլ ամբողջ տնտեսության համակարգային ռիսկ է։

4. Արտաքին առևտուր․ արտահանման արյունահոսություն

Հունիսին արտահանումը նվազել է 20.5%-ով (մայիսին անկումը կազմել էր 10.3%), իսկ կիսամյակի կուտակային անկումը խորացել է մինչև 6.7%։ Հաշվետվությունն ուղղակիորեն մատնանշում է Ռուսաստանի կողմից կիրառվող «ժամանակավոր սահմանափակումները», սակայն այդ «ժամանակավոր» սահմանափակումներն արդեն երկրորդ ամիսն են շարունակվում, և դրանց ավարտը դեռևս չի երևում։

Միաժամանակ ներմուծումն աճում է (+8.6% հունիսին)՝ ձևավորելով կայուն առևտրային դեֆիցիտ։ Մենք ներմուծում ենք թանկարժեք հաստոցներ և սարքավորումներ, իսկ արտահանում հիմնականում մետաղներ և ցածր ավելացված արժեք ունեցող պատրաստի արտադրանք։ Ընդ որում, թանկարժեք մետաղների արտահանումը կրճատվել է 47.5%-ով։ Այս ամենի ֆոնին շարունակվում է ռուբլու արժեզրկումը դրամի նկատմամբ։ Նման հաշվեկշիռը տնտեսությունը դարձնում է անպաշտպան արժեզրկման վտանգի առաջ․ ռուբլու անկումը նվազեցնում է դրամական փոխանցումները, կրճատում արտահանումը և թանկացնում ներմուծումը՝ արագացնելով գնաճային պարույրը։

5. Ֆինանսական հատված․ վառոդի պահեստ

5.1% գնաճի պայմաններում վարկավորման 24.4% և ավանդների 20.6% աճը տնտեսության գերտաքացման դասական նշաններ են։ Փողն էժանանում է, սակայն այն ուղղվում է ոչ թե արտադրության, այլ սպառողական վարկավորմանը.

• ծառայությունների ոլորտ՝ +8.7%,
• սպառողական վարկեր՝ +6.3%,
• հիփոթեքային վարկեր՝ +3.6%,
• արդյունաբերություն՝ +1.7%։

Վարկային միջոցները հիմնականում ծախսվում են սպառման, բնակարանների ձեռքբերման և ընթացիկ կարիքների ֆինանսավորման վրա։ Սա պարտքային բուրգի դասական սխեմա է, որը կփլուզվի հենց որ Կենտրոնական բանկը, գնաճը զսպելու նպատակով, բարձրացնի տոկոսադրույքները։

Հազարավոր վարկառուներ կհայտնվեն հարվածի տակ։ Եվ սա ոչ թե հիպոթետիկ, այլ գործող քաղաքականության մաթեմատիկորեն անխուսափելի հետևանքն է։

Ռիսկերը ակնհայտ են.

• ժամկետանց վարկերի աճ՝ տնտեսության դանդաղման պայմաններում (որը արդեն սկսվել է․ տնտեսական ակտիվության ցուցանիշը նվազել է 11.7%-ից մինչև 7.7%),
• ճնշում Կենտրոնական բանկի վրա՝ դրամավարկային քաղաքականությունը խստացնելու պահանջով, ինչը կխեղդի առանց այդ էլ թույլ տնտեսության իրական հատվածը,
• տնային տնտեսությունների խոցելիության աճ աշխատաշուկայի ցնցումների նկատմամբ (ոչ պետական հատվածում աշխատավարձերն աճել են ընդամենը 4.9%-ով՝ հետ մնալով գնաճից)։

6. Կտրուկ դանդաղում․ աճը կորցնում է իր շարժիչ ուժը

Ամենակարևոր ազդանշանը հունիսին արձանագրված աճի տեմպերի կտրուկ անկումն է։ Տնտեսական ակտիվության ցուցանիշը մայիսի 11.7%-ից հունիսին նվազել է մինչև 7.7%։ Սա ոչ թե սեզոնային տատանում է, այլ միտման շրջադարձ։

Տարվա առաջին կեսի հիմնական շարժիչ ուժերը՝ արդյունաբերությունն ու շինարարությունը, սկսել են դանդաղել։ Հունիսին արդյունաբերությունն աճել է ընդամենը 4.0%-ով՝ մայիսի 9.5%-ի դիմաց։ Շինարարության աճը դանդաղել է 27.1%-ից մինչև 25.4%։ Սա վկայում է այն մասին, որ ամբողջ աճը կենտրոնացած էր առաջին եռամսյակում, իսկ տարվա կեսին դրա իներցիան սպառվել է։

Ամփոփում․ ռազմավարական փակուղի

Հայաստանի տնտեսությունը հայտնվել է փակուղում.

1. Հարկաբյուջետային քաղաքականությունն աշխատում է զարգացման դեմ․ պետությունը տնտեսությունից դուրս է բերում ռեսուրսներ, սակայն չի ներդնում դրանք։
2. Արտադրության կառուցվածքը մնում է հնացած․ հումքային կախվածություն և բարձր տեխնոլոգիական կլաստերների բացակայություն։
3. Արտաքին տնտեսական միջավայրը շարունակում է մնալ անկայուն․ Ռուսաստանի կողմից կիրառվող սահմանափակումների ռիսկեր և առևտրային հաշվեկշռի վատթարացում։
4. Դրամավարկային ռիսկերը խորանում են․ գնաճը դուրս է եկել վերահսկողությունից, իսկ վարկային բումը ձևավորում է ֆինանսական փուչիկ։

«ԼՈՒՅՍ» հիմնադրամի հաշվետվության գլխավոր եզրակացությունն այն է, որ գործող կառավարման մոդելը հանգեցնում է տնտեսական հետամնացության պահպանմանը։ Բյուջետային պրոֆիցիտը ոչ թե հաջողության ցուցանիշ է, այլ ապացույց, որ կառավարությունը չգիտի, թե ինչպես օգտագործել հավաքագրված հարկերը նոր արտադրական հզորություններ ստեղծելու համար։

Եթե առաջնահերթությունները արմատապես չփոխվեն՝ ընթացիկ սպառումից դեպի կապիտալ ներդրումներ, հումքային արտահանումից դեպի վերամշակում, վարչական վերահսկողությունից դեպի շուկայական խթաններ, ապա երկիրը կարող է 2027 թվական մտնել զրոյական տնտեսական աճով և կուտակված պարտքային ծանր բեռով։

Սակայն այս չոր թվերի հետևում միայն վերացական «անհավասարակշռություններ» չեն։ Դրանց հետևում կանգնած են կոնկրետ մարդիկ, կոնկրետ որոշումներ և կոնկրետ պատասխանատվություն։

Հաշվետվությունում նկարագրված ողջ ոլորտը՝ արդյունաբերությունը, արտաքին առևտուրը, գյուղատնտեսությունը, ներդրումային քաղաքականությունը, գտնվում է Էկոնոմիկայի նախարարության պատասխանատվության ներքո, որը 2024 թվականի մարտից ղեկավարում է Գևորգ Պապոյանը։

Հենց նրա ղեկավարած գերատեսչությունն է պատասխանատու արտահանման շուկաների դիվերսիֆիկացման համար։ Հենց նրա կառույցները պետք է կանխատեսեին ռուսական շուկայի փակման ռիսկերը և առաջարկեին այլընտրանքային լուծումներ։ Հենց նրա ղեկավարության օրոք արդյունաբերությունը կենտրոնացավ հանքարդյունաբերության վրա, մինչդեռ բարձր տեխնոլոգիական ճյուղերը փաստացի փլուզվեցին։ Հենց նրա պատասխանատվության ոլորտում են ներդրումային ծրագրերի թերի իրականացումն ու գյուղատնտեսական արտադրանքի վերամշակման համակարգային աջակցության բացակայությունը։

Արդյունքը հետևյալն է․ արտահանումը նվազում է, գյուղատնտեսությունը ճգնաժամի մեջ է, արդյունաբերությունը դառնում է հումքային կցորդ։

Սակայն խնդիրը շատ ավելի խորն է, քան մեկ նախարարության կադրային անհաջողությունը։ Հայաստանի տնտեսական քաղաքականությունն այսօր անքակտելիորեն կապված է արտաքին քաղաքական կուրսի հետ, որը ձևավորում է վարչապետ Նիկոլ Փաշինյանը։

Մոսկվային ուղղված հայտարարությունները, Կրեմլում ոչ բարեկամական ընկալվող հռետորաբանությունը, տնտեսական հարցերի շուրջ համակարգային երկխոսության բացակայությունը՝ այս ամենն ունի իր կոնկրետ գինը։ Եվ այդ գինը վճարում են հայ ֆերմերները, որոնց արտադրանքը չի հասնում շուկա։ Հայ արտադրողները, որոնք կորցնում են մրցակցային առավելությունները։ Հայ ընտանիքները, որոնք իրենց վրա կզգան գների հերթական աճը, երբ դրամի արժեզրկումն ու գնաճը նոր հարված հասցնեն իրենց ընտանեկան բյուջեին։

Այս պահին Ռուսաստանը հայկական արտահանման հիմնական շուկան է։ Սա քաղաքական հայտարարություն չէ, այլ տնտեսական փաստ, որն արձանագրված է նաև տվյալ հաշվետվության մեջ։ Եվ երբ այդ շուկան փակվում է ոչ թե օբյեկտիվ պատճառներով, այլ Երևանի նախաձեռնած լարվածության սրման հետևանքով, երկիրը կորցնում է ոչ միայն առևտրային պայմանագրեր, այլև աշխատատեղեր, եկամուտներ և տնտեսական կայունություն։

Էկոնոմիկայի ներկայիս նախարար Գևորգ Պապոյանն արդեն ցույց է տվել, որ չունի բավարար հմտություններ, մասնագիտական կարողություններ և ռազմավարական տեսլական՝ տնտեսությունը կառուցվածքային ճգնաժամից դուրս բերելու համար։ Նա չկարողացավ ոչ կանխել կարևոր ոլորտների փլուզումը, ոչ էլ ձևավորել աճի նոր կետեր։

Իսկ Նիկոլ Փաշինյանն իր սադրիչ գործողություններով և Հայաստանի գլխավոր տնտեսական գործընկերոջ դեմ ուղղված հռետորաբանությամբ միայն խորացնելու է այդ ճգնաժամը։ Բառացիորեն երեկ նա հանդես եկավ բավականին սադրիչ հայտարարությամբ, որը լարվածությունը մեղմելու փոխարեն ավելի կխորացնի Ռուսաստանի հետ հարաբերությունների ճգնաժամը։

«Խնդիրը ոչ թե Հայաստանի մեջ է, այլ ԵԱՏՄ-ի, որովհետև պարզվում է, որ Եվրասիական տնտեսական միությունը կաթվածահար է և չի գործում։ Եթե այս հարցը շուտ չլուծվի, թույլ տվեք կանխատեսել, որ սա կդառնա ԵԱՏՄ-ի վերջի սկիզբը», — հայտարարել է Փաշինյանը։

Ռուսաստանի հետ հարաբերություններում լարվածության յուրաքանչյուր նոր փուլ նշանակում է նոր սահմանափակումներ, նոր կորուստներ արտահանողների համար և նոր հարվածներ առանց այդ էլ փխրուն տնտեսությանը։

Եվ այստեղ պետք չէ հանճար լինել հասկանալու համար, որ այն ժամանակաշրջանը, երբ իրավիճակը հնարավոր էր շտկել կոսմետիկ միջոցներով, արդեն անցել է։ Անհրաժեշտ է համակարգային վերագործարկում, և այն պետք է սկսվի ակնհայտ փաստի ընդունումից․ գործող թիմը չի կարողանում լուծել առկա խնդիրները։ Իսկ եթե այն չփոխվի, լճացումը կարող է տնտեսական փլուզման վերածվել։